技术分析领域的奠基石——道氏理论面世百年,波浪理论发表至今60余年,形态分析也有
40-50年历史,江恩理论以及其他的一些主要的技术分析理论都有数十年的历史。但许多分
析员却偏偏没有在这上面下功夫,而是研究庄家去了。靠旁门左道不会有好成绩,要发达致富就
要远离庄家。
更新“技术分析”观念
一般认为,技术分析不理会价格背后的基本面情况,把价格看成是一个符号。技术分析的作
用是预计这个符号的变化。而基本分析则是透过对公司或客观面的分析,判断股价是否抵买。市
场经常批判技术分析,认为知道的人多了,就不灵了。其实这种想法大错特错。因为懂基本分析
的人也不在少数,并不能说基本分析也没有用处了。
入行七年来,技术分析给我带来的好处远远多于坏处。我想,大多数技术分析派人士应当更
新有关“技术分析”的观念。不应把技术分析局限在股价或平均指数上,而要把她放到各个领域
。例如对物价指数进行波浪划分,观察GDP曲线的走势等。我认为这是技术分析进攻基本分析
,但基本分析却毫无还手之力。事实上,在过去的两年,我对若干条曲线作出预测,包括GDP
增长率、国民经济综合评分等重要数据。97年第4季度预测若98年GDP增长率低于8%则
跌破三角形,后市持续寻底。98年第一季度预测第三季度GDP增长率将会出现C浪4反弹,
结果GDP增长率从最低的6.8%回升至8.3%水平;当然,这还不能作为“法律上”的证
据证明技术分析进入基本分析领域是有用的,但对于只为自己负责的投资者来说,是更新旧观念
的时候了。
中继(巩固)形态
许多投资者都喜欢刨根问底,例如最近几天股市急挫不少人又向我打听原因,我想市场中卖
方的每一个成员都有他私人的沽售原因。股市的升跌在每一刻都有若干原因,其中A是最重要的
,B是其次、C是再次……。不过,我却又不知道A占的比重是多少,B占的比重是多少,C又
占多少……。所以,我根本无法回答“为什么”。即使我知道(恐怕我要向交易所查询卖出股票
数量最多的前10名投资者然后致电他们寻求答案),股价也已跑得老远了。而且对于我的帐户
增值毫无帮助,甚至还损失了电话费。因此,我不会在这方面花费任何功夫,也劝读者把精神放
在股价的中长期走势上。
回到形态分析上。之前我们已经讨论过反转形态,这一期想探讨下一中继形态,也称巩固形
态。顾名思义,中继形态是指股价上升(下跌)一段之后出现暂时的停顿,其间股价走势形成某
些常见的形态,之后又继续其原有的运动。无论是头肩顶,圆顶还是三角形、楔形等都可能是中
继形态。
形态分析的奥妙之处其实是看股价向哪一头突破。例如股价原来是上升的,形成头肩顶后下
跌,这便是反转形态;相反,股价如果继续上升,则是中继形态。附图1显示了几种典型的中继
形态。其中a和b是三角形,它可以是水平三角形的任何一种。如果原先可能变成三角形的股价
走势后来扩阔波动空间,那么它就变成了矩形,如图c和d把矩形的顶边和底边稍稍移动一下,
就可以得到图e和f,这又变成了中继形态的楔型。
中继三角形随处可见
现实中,中继三角形随处可见,因为形态分析中的三角形毋需象波浪理论中的三角形一样,
需要5个子浪。深达声(0007)在94年9月-96年1月一年多的走势中,充满了中继三
角形(如附图2)。第一个三角形是在94年10-11月形成,当大盘那个“必破无疑的14
0点”被跌破之后深达声也随之下破三角形。95年4月份的急跌之前,该股再次形成了一个三
角形。下半年,深达声又第三次形成一个下降直角三角形。无一例外,这三个三角形都是中继形
态。
作为中继形态的矩形出现的机会比三角形小,深华发(0020)在98年11月出现一个
并不算十分完美的矩形(如附图3)。97年才上市的股票皖维股份(600063)尽管市场
传闻有庄家在场中操作,但是,98年8-12月的矩形走完之后,庄家还是把股价拉了下来。
该股4月初曾试图冲回前期的矩形区域但没有成功。
楔形是熊市反弹最常见形态
马吉在《股市走势技术分析》一书中认为,楔形是熊市反弹最常见形态。可以想象,熊市中
股价下跌速度比较快,但反弹时速度则马上放慢,股价上上落落几个月也不能重返历史高位。而
一旦购买力消耗完毕,股价马上下挫。不久又再创新低,例如南京水运(600087)在98
年6月见顶,此后急跌。到8月18日见底后随大市反弹,最高曾反弹至下跌幅度的0.618
处。不过,此时明显已形成一个楔形。当大市见顶,南京水运也随波逐流(如附图4)。而在此
之前的98年初,该股也曾形成过一个楔形,后市结果却是上升的。看来,这些典型的形态真是
随处可见。南京水运的邻居中视股份(600088)在98年8-11月的反弹中亦形成了一
个楔形。
切莫轻视技术分析
我依稀记得,金泰基金公布98年底的投资组合时,神马实业(600810)榜上有名,
而且持股不少,该股自98年5月见顶后一路下滑,估计当时金泰的成本价就在15元附近。但
稍懂得波浪理论的人一看便知,此时不该进货。因为神马实业从高位是以5浪的形式下跌,经过
3浪反弹之后,还有一组5浪下跌(见附图5)。再好的股票也要忍耐。后来,神马实业跌到了
10元水平,看来金泰基金斩仓出了不少力(投资组合显示已大幅减仓),导致了其中一组5浪
下跌,尽管神马实业的年报显示每股收益高达0.58元!我相信基金经理对神马作了详细的调
查,摸清了情况,但是不看看市场的反应,注定要失败,而技术分析恰好就是最尊重市场的。
(未完待续)