一国的利率水平是影响汇率最主要的因素。
外汇是一种金融资产，投资者选择它，是因为它能为人们带来某种收益。人们在选择持有一国货币还是持有另一国货币，首先是考虑哪一种货币带来的收益最大，这种收益是由其金融市场的利率所决定的(比如美元1年期定期存款利率是4%，而人民币1年期定期存款利率是3%)，人们便会放弃人民币而选择美元，最终达到Ri=Rj(汇率平价条件)，其中R代表收益率，i、j表示不同的国家。利率的不同会影响汇率，例如，当R美>R中时，即当美国的利率大于中国的利率时，人们便会选择美元而卖出人民币，表现为外汇市场上对美元的需求增加，导致美元预期将对人民币升值 ；而当R中>R美时，人们便会买入人民币而卖出美元，表现为外汇市场上对美元的需求增加，导致人民币预期将对美元升值。
我们已经知道，一国利率对汇率具有重要的影响。那么，利率又是由什么决定呢？利率是货币供求关系的产物，如一国增加货币投放量，市场上货币增多，供大于求，导致利率下降；反之一国减少货币投放量，市场上流通的货币减少，供不应求，利率提高。还是以中国和美国为例，中国增加货币投放量，利率降低，而假设美国利率不变，在外汇市场上导致人民币对美元贬值；反之亦然。我们得出这样一个结论：一国货币供给的增加或减少，会通过利率，直接影响它的汇率。
政治稳定程度
当今社会，政治与经济就象孪生兄弟，密不可分。一国的政局不稳定，会导致投资者对该国的经济失去信心，从而影响该国的货币汇率，甚至该国的周遭国家和与该国有密切经济、政治联系的国家货币汇率都难于幸免。政治风险从具体形式来看，主要有：大选、战争、政变、边界冲突等。一个很有趣的现象是：由于美国是当今世界最大的军事强国，经济也仍处于领先地位，所以，一般政治动荡产生后，美元就会起到“避风港”的地位，会立即走强。下面通过苏联8.19事件来说明政治事件对外汇市场影响的一些规律。
从1991年下半年开始，美元对几乎所有的外汇都成弱势。但是，苏联8.19事件使这走势完全改变，下面我们就来具体了解一下。
8.19事件发生之前，外汇市场已在流传苏联政局不稳的流言，美元连续7天小涨。到1991年8月19日，当外汇所有交易者都知道苏联发生政变时，市场上立即出现一片恐慌性买美元风。以英镑为例，英镑对美元的汇率在短短的几分钟之内从1英镑兑1.6633美元猛跌至1.6130美元，跌幅达3.1%。第二天，外汇市场又随着戈尔巴乔夫失去联络、发动事件者似乎难以控制局势等消息的不断传出而涨涨落落。到第三天，8.19事件宣告失败，外汇市场立刻抛出美元。美元在市场上立即大跌。